비탈릭이 자기 코인을 팔고 있다
이더리움 창시자 비탈릭 부테린이 2026년 2월 한 달간 약 $1,600만 상당의 ETH를 매도했다. 이 뉴스가 나왔을 때 커뮤니티 반응은 두 가지로 갈렸다. “프로젝트를 버리는 거 아니야?”라는 공포파와 “재단 운영 자금일 뿐”이라는 냉정파. 과거에도 비탈릭은 주기적으로 ETH를 매도해왔고, 대부분 이더리움 재단의 개발 자금 또는 자선 기부 용도였다.
하지만 타이밍이 문제다. ETH가 사이클 고점 대비 65% 하락한 $1,800대에서 창시자가 파는 건 심리적 임팩트가 크다. 10만~100만 ETH를 보유한 고래 지갑들이 2주간 143만 ETH($27억 상당)를 매도한 것도 겹쳤다. 매도 압력이 사방에서 들어오는 상황이다.
$1,800이 깨지면 어디로 가나
기술적 분석으로 보면 $1,800은 2024년부터 여러 번 테스트된 강력한 지지선이다. 이 라인이 무너지면 다음 지지선은 $1,584, 그 아래는 $1,238, 최악의 시나리오에서 $1,089까지 열린다. $1,000 아래 이더리움은 2022년 바닥 수준인데, 그때와 지금은 펀더멘탈이 완전히 다르다. 스테이킹 비율, DeFi TVL, L2 생태계 규모 모든 지표가 2022년보다 몇 배 크다.
반대로 $1,800에서 반등에 성공하면 $2,100~$2,400 저항대까지 빠르게 올라갈 수 있다. 현재 가격대에서 이더리움의 스테이킹 수익률(연 4~5%)을 감안하면 “팔기엔 아까운” 수준이기도 하다. 많은 스테이커들이 매도 대신 홀딩을 선택하고 있어서, 실제 매도 가능한 유동 물량이 생각보다 적다는 온체인 분석도 있다.
고래들은 팔면서 동시에 사고 있다
재밌는 데이터가 있다. FxLeaders 분석에 따르면, 대형 고래들이 ETH를 매도하는 동시에 다른 대형 주소들은 “조용히 매집 중”이다. 이건 모순처럼 보이지만, 고래들도 동질적인 집단이 아니라는 걸 보여준다. 단기 트레이딩 고래는 하방 압력에 매도하고, 장기 축적 고래는 저가 매수를 진행하는 거다.
온체인 데이터를 보는 포인트는 “누가 파는가”보다 “얼마나 많은 ETH가 거래소 밖으로 나가는가”다. 거래소 잔고가 줄어들면 매도 압력이 감소한다는 의미다. 현재 거래소 ETH 잔고는 2020년 이래 최저 수준에 가깝다. 사람들이 팔기보다는 빼서 스테이킹하거나 지갑에 보관하고 있다는 뜻이다.
Glamsterdam 업그레이드 — 게임 체인저가 될까
이더리움의 2026년 최대 이벤트는 Glamsterdam 업그레이드(올해 중반 예정)와 Heze-Bogota 업그레이드(연말)다. 특히 Glamsterdam은 처리 속도를 현재 약 15~30 TPS에서 10,000+ TPS로 끌어올리고, 프라이버시와 보안을 동시에 강화하는 대규모 업그레이드다.
2025년 5월에 적용된 Pectra 업그레이드가 검증자 스테이킹 상한을 32 ETH에서 2,048 ETH로 올린 것처럼, Glamsterdam도 네트워크의 근본적인 성능 한계를 끌어올리는 업그레이드다. 성공적으로 적용되면 “이더리움은 느리다”는 비판의 상당 부분이 해소될 수 있다.
이더리움에 대한 내 입장
솔직히 이더리움은 지금 내러티브 전쟁에서 지고 있다. 솔라나의 속도, 비트코인의 “디지털 금” 서사, AI 토큰의 신선함에 비해 이더리움은 “예전 것”이라는 인식이 퍼지고 있다. 하지만 DeFi TVL의 60% 이상, NFT 시장의 대부분, 스테이블코인의 핵심 인프라가 여전히 이더리움 위에 있다.
$1,800이 장기 투자자에게 기회가 되려면 두 가지 조건이 필요하다. 매크로 환경의 안정(트럼프 관세 이슈 해소)과 Glamsterdam 업그레이드의 성공적 배포. 둘 다 실현되면 ETH는 2026년 하반기에 $3,000~$4,000까지 회복할 수 있다. 하나라도 어긋나면 $1,200대 재방문 가능성도 열린다. 확신이 없다면 분할 매수가 답이고, 자동매매로 감정을 배제한 전략이 유효하다.