디파이가 죽었다고? 오히려 진화했다
2022년 루나 사태, 2023년 규제 압박을 겪으면서 “DeFi는 끝났다”는 말이 많았다. 하지만 2026년 현재, DeFi 전체 TVL(Total Value Locked)이 $120B를 회복했다. 2021년 정점($180B) 대비 아직 낮지만, 차이가 있다. 2021년의 TVL은 포크된 프로토콜과 폰지성 수익률에 의해 부풀려진 것이었고, 현재의 $120B는 실질적인 사용 수요에 기반한 건전한 수치다.
내가 DeFi에 처음 발을 들인 건 2021년이었다. “연 200% APY”에 눈이 먼 채로 이름도 모르는 프로토콜에 돈을 넣었다가 임퍼먼트 로스와 러그풀로 꽤 큰 손실을 봤다. 그 이후로 “검증된 프로토콜에만 투자한다”는 원칙을 세웠고, 현재 내 DeFi 포지션은 Aave, Uniswap, Lido 이 3개에 집중되어 있다. 오늘은 이 세 프로토콜의 2026년 최신 버전을 비교해보겠다.
Aave v4: 통합 유동성 레이어의 혁신
Aave는 DeFi 대출 프로토콜의 절대 강자다. TVL $24B로 전체 DeFi의 20%를 차지하고 있다. 2025년 중반에 출시된 Aave v4의 핵심 변화는 “통합 유동성 레이어(Unified Liquidity Layer)”다. v3까지는 이더리움, 아비트럼, 폴리곤 등 각 체인마다 별도의 유동성 풀이 있었고, 체인 간 유동성이 분절되어 있었다. v4에서는 크로스체인 유동성이 하나로 통합되어, 아비트럼에서 예치한 자산으로 폴리곤에서 대출을 받을 수 있다.
내가 직접 써본 경험을 공유하면, 아비트럼에 ETH 3개를 예치하고 폴리곤에서 USDC 대출을 받았다. 과거에는 이 작업을 하려면 ETH를 폴리곤으로 브릿지해야 했는데, v4에서는 한 번의 트랜잭션으로 끝났다. 수수료도 브릿지 비용($5~15)이 사라지면서 크게 줄었다. 현재 Aave v4에서 ETH 담보 대출 금리는 연 2.8~3.5%이고, USDC 공급 수익률은 연 4.1~5.2%다.
Uniswap v4: 후크(Hooks)가 바꾸는 DEX의 미래
Uniswap은 탈중앙 거래소(DEX)의 표준이다. v4의 가장 큰 혁신은 “후크(Hooks)” 시스템이다. 후크는 유동성 풀에 커스텀 로직을 추가할 수 있게 해주는 기능으로, 개발자가 스왑 전후에 실행되는 코드를 직접 작성할 수 있다. 이게 왜 혁명적인가? 이전 버전에서는 Uniswap이 제공하는 고정된 AMM 로직만 사용할 수 있었다. v4에서는 TWAP 주문, 지정가 주문, 동적 수수료, 오라클 통합 등을 유동성 풀 레벨에서 구현할 수 있다.
실제로 v4 출시 후 300개 이상의 커스텀 후크가 개발됐다. 내가 가장 인상적이었던 건 “LVR 방지 후크”다. LVR(Loss Versus Rebalancing)은 유동성 공급자가 시장가 변동으로 인해 겪는 손실인데, 이 후크는 체인링크 오라클 가격을 참조해서 MEV 봇의 차익거래를 제한함으로써 LP 손실을 줄인다. 테스트 데이터에 따르면 이 후크를 적용한 ETH/USDC 풀의 LP 수익률이 후크 없는 풀 대비 18% 높았다.
Lido: 이더리움 스테이킹의 지배자
Lido는 이더리움 리퀴드 스테이킹의 독보적 1위다. 전체 스테이킹된 ETH의 약 29%를 Lido가 차지하고 있고, TVL이 $35B로 모든 DeFi 프로토콜 중 가장 크다. stETH(Lido에 ETH를 스테이킹하면 받는 토큰)는 DeFi 생태계 전반에서 “ETH의 대안”으로 통용되고 있다. Aave, Uniswap, MakerDAO 등 거의 모든 주요 프로토콜에서 stETH를 담보로 받아들인다.
내 ETH의 약 60%는 Lido에 스테이킹되어 있다. 연 3.4%의 스테이킹 수익률을 받으면서, stETH를 Aave에 담보로 넣어서 추가 수익을 내고 있다. 이른바 “이중 수익” 전략이다. ETH 스테이킹 수익 3.4% + Aave에서 stETH 담보로 USDC를 빌려 다른 곳에 공급해서 추가 2~3%. 합치면 연 5.5~6.5% 정도가 된다. 물론 이 전략에는 stETH의 디페깅 리스크, 스마트 컨트랙트 리스크, 그리고 담보 청산 리스크가 있다.
3개 프로토콜 종합 비교
투자 관점에서 정리하면 이렇다. Aave(AAVE 토큰)는 DeFi 인프라의 핵심으로 가장 안정적인 투자다. 프로토콜 수수료가 연간 $500M 이상 발생하고, 이 중 일부가 AAVE 스테이커에게 돌아간다. Uniswap(UNI 토큰)은 거래량 성장에 베팅하는 투자다. v4의 후크 시스템이 새로운 사용 사례를 만들어낼지가 핵심이다. Lido(LDO 토큰)는 이더리움 스테이킹 시장의 지속적 성장에 베팅하는 투자다.
내 DeFi 포트폴리오 비중은 Aave(AAVE) 40%, Lido(stETH) 35%, Uniswap(UNI) 25%다. DeFi의 복잡한 수익 구조와 리스크 관리를 자동화하고 싶다면, Godstary의 알고리즘 트레이딩 시스템이 규칙 기반의 진입/이탈을 대신 실행해준다.